资本故事之爱使股份(2/2)

上一期我们提到延中实业修改了爱使股份的章程,为了提高股东进入董事会的门槛,设置了10%股比和半年以上持股期的要求。他们并不知道,此时已经有人在摩拳擦掌,准备低价控制爱使股份这个壳资源。

1998年7月1日天津大港油田发布举牌公告,大港油田两家关联企业合并,持有爱使股份的比例超过5%。在大港看来爱使拥有位于上海的区位优势,"三无"股票股权分散因而收购成本较小。而且爱使股份没有重大债务法律纠纷,连续两年净资产收益率超过10%,只要继续保持1年10%的净资产收益率就可以获取配股资格,因此爱使股份是"理想的收购对象"。

资本故事之爱使股份(2/2)

于是大港油田通过旗下3家公司4次举牌,到了1998年7月31日,共持有爱使股份超过10%的股份。相比较以前历任控股股东因为爱使新修改的公司章程设置的10%股权比例的门槛,大港控制爱使的成本也就高昂得多。按当时的股票市场价格,大港油田的收购成本直接飙升到2亿到3亿之间,这和他们预期的低价收购背道而驰。

资本故事之爱使股份(2/2)

但更愤怒的是延中实业,他们将大港的收购定义为恶意收购,双方为公司章程是否违背《公司法》大打口水战,惨烈程度可以参考前几年马斯克要收购推特时的状态。为了让大港集团死心,爱使甚至采取了"焦土战术,将1998年中报里的净资产收益率调整为0.54%,主打一个我把自己腿打折看你还收购不?

而此举却给了天津大港可乘之机,大港立即向上海市委提交《关于爱使公司年度中报披露出的有关问题的汇报》,而地方政府非常重视"壳资源"的融资能力,大港的意见迅速得到反馈。8月25日和26日,上海市证管办将证监会明确指出爱使公司章程中有关条款违反法律的文件精神正式传达给大港和爱使。

资本故事之爱使股份(2/2)

在上海政府的协调下秦国梁做出妥协,天津大港与延中实业控股股东北大方正进行具体谈判,大港油田进入爱使董事会,爱使收购延中实业关于包装材料、饮用水的一切资产及部分房地产资产。

资本故事之爱使股份(2/2)

10月31日爱使股份召开股东大会,总经理也由天津大港方面的人士担任。大港成功入主爱使以后,便通过爱使收购天津大港旗下的石油高科技资产,再加上之前收购的延中的水资产,"油和水"成为爱使新的两大主业。

2000年2月爱使公司以每10股配售1.875股,每股10元实现了大港一直梦寐以求的增值配股方案,通过爱使募集资金3.52亿元。

到了2000年7月天津大港刚募资完成不久,"明天系"杀到了,明天系的天天科技和北京同达志远对爱使股份举牌,截至7月13日已持有爱使5%的股份。对于"明天系"火花带闪电的魔法攻击,大港的操作完全没有了。面对延中时的坚持,大港先是战略性的抗拒一下后迅速撤退,而明天系一边用魔法发着大招,一边喊着"一切看资金实力"大举进入爱使股份。

资本故事之爱使股份(2/2)

2000年8月天津大港宣布已减持5%的爱使股份,只剩下5.01%的股份,而"明天系"的三家公司占了爱使总股本的5.75%,而且完全控制了爱使股份。明天系进入后爱使开始朝着计算机软硬件方向转型,但实际上已然成为明天系手中的上市工具,通过不断接盘明天系的资产协助变现。

资本故事之爱使股份(2/2)

在2014年爱使股份进行了最后一次借壳操作,公司也在这次借壳中更名为游久游戏。2014年爱使股份增发收购游久作价11.8亿,在收购协议里游久游戏做了三年业绩对赌,平均每年增速20%;游久游戏三年对赌期顺利度过后直接业绩变脸,紧接着三年连续亏损让公司一直在保壳的生死线上挣扎。

资本故事之爱使股份(2/2)

在2022年6月16日游久游戏发布了"关于公司股票终止上市暨摘牌的公告",表示公司股票于2022年5月25日进入退市整理期交易,截至2022年6月15日公司股票已于退市整理期交易满15个交易日,退市整理期已结束,并将在6月21日被上海证券交易所予以摘牌。

最早尝到资本市场甜头的老八股之一爱使股份在经历了不断更换主营业务和大股东之后最终黯然离场。

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